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潤輝投資專業可靠 巨額贖回應如何處理?

[ 2020-04-03 10:17 ]   來源:[ IT商業新聞網 ]    雙擊自動滾頻 
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  隨著基金理財走入千萬家,越來越多的投資者開始加入基民隊伍,但是不少新基民對基金的交易方式不是很熟悉,特別是基金在交易過程中,突然出現大額贖回,導致基金的凈值大幅波動。對于基民而言,基金巨額贖回是賺還是虧呢?今天我們來簡單介紹一下巨額贖回對基金凈值的影響到底有哪些。

  什么是巨額贖回?巨額贖回應如何處理?

  巨額贖回是指當開放式基金的當日凈贖回量(贖回申請總數扣除申購申請總數后的余額)超過基金規模的10%時,基金管理人可以在接受贖回比例不低于基金總規模10%的情況下,對其余的贖回申請延期辦理。基金投資者在辦理贖回申請時,需在連續贖回和取消贖回兩種方式中選擇該贖回申請的巨額贖回處理方式。此外,當開放式基金連續發生巨額贖回時,基金管理公司可按基金合同及招募說明書載明的規定,暫停接受贖回申請;已經接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項,但正常支付時間不能超過20個工作日,并必須在指定媒體公告。

  巨額贖回對基金凈值的影響有哪些?

  1.基金贖回會有對應比例的手續費,大規模的贖回,必然會扣除一大筆手續費,根據基金合同規定,基金的贖回費用會有一部分并入基金資產中,這就會導致凈值的增加。

  舉個例子,比如某只基金規模100萬份,單位凈值為1元,持有人在持有時間不滿7天的情況下贖回了95萬份,剩余5萬份,扣除手續費:95*1.5%=1.425(萬元),假設這些贖回費用全部并入基金資產后的凈值:(5+1.425)/5=1.285(元),單日暴漲了28.5%。

  一般為了避免這種情況的發生,管理人也會給贖回的投資者提供一些贖回策略,比如進行分批贖回,在保證第一筆贖回后,投資者剩余資產占基金總資產比例足夠大,再進行第二次贖回的時候,就可以帶走第一次贖回留下來的大部分贖回費。

  2.第二種情況,就是當發生巨額贖回,且基金凈值保留位數因四舍五入原因,由此產生的收入或損益會由基金資產承擔,一般基金凈值均是保留到小數點后第四位,份額比例少的話這個位數就已經夠精準了。但是如果遇到巨額贖回,有可能會出現異常情況。

  舉個例子,比如某只基金T日總資產資產100.005萬元,總份額100萬份,單位凈值為1.0001(實際凈值1.00005,四舍五入進位到1.0001),若持有人贖回99.99萬份,再不考慮任何費用產生的情況下,贖回確認金額應為999900*1.0001=999999.99元,剩余基金資產則為1000050-999999.99=50.01元,T+1日在不考慮產品費用及投資損益的情況下,基金凈值=剩余資產/剩余份額,既50.01/(1000000-999900)=0.5001,凈值下跌50%。反之,若基金凈值出現小數點末尾舍位的情況,基金凈值則會上漲。

  當然在產品的實際運作過程當中,基金公司為了保持凈值穩定,通常會臨時提升單位凈值計算精度(比如臨時將基金凈值精確到小數點后第八位或更多)以抵御此類波動發生。

  3.還有一種情況,就是當發生巨額贖回,第二日基金凈資產減少,而市場又發生大幅漲跌,而導致且基金凈值被動波動的情況。

  再舉個例子,比如某只基金規模100萬元,總份額100萬份,單位凈值為1元,股票持倉比例100%,T日發生贖回80萬份,確認贖回80萬元,T+1日該基金剩余20萬份,開盤前凈資產也已降為20萬元,但是持倉股票仍有100萬元。一般基金經理會根據贖回確認情況在1-2個交易日內賣出持倉資產。假如T+1日市場大幅上漲5%,而該基金所持股票也均漲幅5%,且基金經理又在最高點賣出了全部股票,在不考慮任何產品費用的前提下,收盤后該基金總資產為105萬元。除去需要支付的贖回款80萬元后,該基金凈資產25萬元,份額20萬份,單位凈值則為1.25元,上漲25%。反之若市場大幅下跌5%,基金經理也在最低點賣出,收盤后該基金總資產15萬元,份額20萬份,單位凈值為0.75元,下跌25。此類情況,T日贖回比例越大,對第二日產品單位凈值影響則越大。

  一般情況下,基金都會有一定量的現金儲備用來支付贖回申請,但是巨額贖回發生時,現金儲備往往不足以填補贖回的費用,這時就需要賣出基金持有的股票或債券等資產。迅速出售基金投資到各處的股票或債券等資產,這種低價并巨額的出售,也可能會引起股價的暴跌乃至停盤,如果基金依然持有該股票或債券,也就可能影響到基金凈值,同時也影響了剩下持有人的利益。

  為了便于理解,上述案例都是引用較為簡易的數字進行計算,證實真實情況下,公募基金對產品持倉會有嚴格的要求,基金經理也會根據申贖情況,對持倉資產比例進行動態調整。表面上看,巨額贖回可能會使得基金凈值暴漲或暴跌,但是不論漲跌,巨額贖回都會造成基金的穩定性變差。作為普通投資者,大部分時候只能被動接受巨額贖回帶來影響。如果遇到巨額贖回基金凈值暴漲,那真就像中獎了一樣。

  因此,基金巨額贖回對投資者來說是賺是虧,還得看具體情況。

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